对于创业者和投资人来说，前路荆棘密布，还时常大雾弥漫。看不清方向，是很平常的事情。我们觉得有必要把方向性的问题讲清楚，以便日后行起路来不容易走岔。

正所谓带着答案看问题，只有了解各交易所上市标准是什么，不管是创业还是投资，才能朝着这个方向，有目标的前进。

由于我们搜索到网上大量的文章都不够精炼，所以我们整理了一些自己的看法和思路，供大家参考。

 

20世纪90年代以来，我国资本市场从沪深主板成立开始不断发展，创业板、新三板、科创板、北交所相继推出，多层次资本市场体系已渐趋完善。

每个上市板块的推出都有其特定的政策导向和历史使命，为了更好地理解国家在资本市场的布局，我们首先顺着各版块推出及整合的时间节点简练地做了一个版块解读。

沪深主板

推出之初，主板主要是为成熟的国有大型企业提供上市服务。当时我国资本市场尚不完善，随着产业转型升级，中小企业出现了融资难的问题。为了解决该问题，帮助中小企业在资本市场实现跨越式发展，2004年推出了中小板。经过多年发展，中小板由于定位和主板差异越来越小，界限模糊，已于2020年与主板合并。如今主板定位于“支持相对成熟的企业融资发展、做优做强”。（PS：这里没有强调做大，深意是鼓励企业深度纵向发展。）

 

创业板

21世纪初期，高新技术产业带动经济突破性增长，然而当时我国高新技术产业遇到资金不足、融资渠道不畅、融资方式单一等问题。在2009年推出的创业板则有效的解决了这一系列的问题。创业板也成为了中小型高成长性企业在资本市场融资的重要渠道。创业板也就是所谓的二板市场，地位仅次于主板，更强调创业属性，推动传统产业的创新升级。

 

新三板

我国很多中小企业，拥有各自的优势与广阔的发展前景，但往往因为财务指标和规模等限制，很难获得资本市场融资的机会，这也造成了企业发展早中期资金短缺的问题。为解决该问题，多部委研究并经国务院批准于2013年推出了新三板。新三板是多层次资本市场的底层补充，我们认为其定位于服务具有区域（省级）竞争力的企业。

科创板

科创板于2019年正式开板。科创板独立于主板，我们认为其定位于服务具有全球竞争力的企业，这些企业大多拥有“国产替代进口”的技术实力。在科创板开闸之前，主板和创业板其实主要是大中型传统企业，而我国很多大中型新兴企业都选择在境外上市，是国内资本市场的一大遗憾。科创板的设立，成为我国资本市场服务大中型新兴企业的主要板块，也算填补了此前资本市场的结构空白。

北交所

在多层次体系中，我们认为科创板服务具有全球竞争力的企业，而新三板作为资本市场的底层补充，服务具有区域（省级）竞争力的企业。但从结构上来看，仍缺少重要一环，导致一部分创新型企业的发展仍然比较受限。尤其是随着我国成为世界第二大资本市场，我国市场主体超过1.5亿户，其中高新技术企业就超22.5万家，大批发展中的创新型中小企业急需融资。

为填补这个空档，北交所于2021年顺势而生，定位于服务具有全国竞争力的企业，至此我国多层次资本市场建设基本成型。北交所以新三板精选层为基础组建，定位于服务创新型中小企业，尤其是“专精特新”企业，强调回归实业。北交所的设立被认为是重要的里程碑，被期待发展成为中国的“纳斯达克”和中国新科技龙头的摇篮。

建设多层次资本市场，从而更好地服务实体经济是我国资本市场发展的重要目标。

我们还整理了主板、创业板、科创板、北交所部分上市条件对比表，供大家参考收藏。

01 板块定位

02 主体资格、股本要求

03 市值及财务指标

临云资本成立于2014年8月，是一家专注于硬科技和新消费等领域的专业私募股权机构。公司核心管理团队由具备深厚行业背景，及丰富资本市场经验的专业人士组成，具有国际知名私募股权投资机构、国际及国内顶尖会计师事务所等从业背景和专业资质，在投资管理领域有丰富的经验和成功业绩。先后投资及服务的项目包括金宏气体(688106)、久日新材(688199)、每日互动(300766)、1919(830993.OC)、宏源药业(831265.OC)、易视腾(300682)、福慧达(833532.OC)、超卓航空、汤谷智能、万山特种车、安特布鲁、小爱科技、九江赛晶……