报告核心观点

1.报告核心观点短期来看，“新冠”疫情对我国经济增长的冲击非常明显，本次疫情对经济增速的影响超过此前的“非典”疫情。

2.从疫情的发展趋势来看，对经济最大的冲击可能集中在一季度，对全年经济增速都将产生负面影响，疫情还可能导致失业率上升问题和信用风险问题。

3.疫情的负面影响具有普遍性，但对餐饮业及休闲旅游业、交通运输业、房地产业及制造业冲击最为直接。

4.“居家隔离”产生了大量线上购物、线上娱乐、线上办公、线上教育需求，培养、巩固线上消费习惯。互联网产业、同城线下配送物流产业或将受益。

5.疫情会造成资本市场大幅波动，资本市场受影响程度取决于疫情防控的进展和成效，但疫情不会改变中国经济长期发展的基本面，在疫情影响淡化之后，会进一步加速中国产业的结构调整，下半年市场将回归本身的运行逻辑。

“新冠”疫情对经济的影响分析

 2019年末至2020年初，新型冠状病毒肺炎疫情迅速蔓延，截至2020年2月15日，累计确诊人数已达66580人，死亡人数已达1524人，全国死亡率为2.29%。虽然“新冠”病毒死亡率明显低于2003年非典（全国死亡率为6.55%，全球死亡率接近10%），但其传染性显著高于非典。我国已采取了有史以来最强的控制疫情举措，民众对疫情的关注程度也前所未有。

数据来自：丁香园疫情地图

分析大规模疫情对经济和行业的影响，2003年的“非典”疫情可为前车之鉴。但两次疫情传染性不同，所处季度不同，且宏观环境已发生了巨大变化（包括：经济增速变化、产业结构变化、各部门杠杆率变化、房地产、金融体系风险变化等）。种种差异将导致“新冠”与“非典”对经济影响程度的可比性降低。下文我们将对比分析两次疫情，分析“新冠疫情对我国经济将产生怎样的影响。

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一文读懂“新冠”疫情对我国经济的影响.docx