“未来十年，是硬科技投资的黄金时代”，在临云资本内部，大家一直坚信硬科技投资的价值，硬科技是我国未来科技创新的主攻方向，是推动我国未来经济社会发展的新引擎。

那么，硬科技该怎么投资呢？临云资本有以下建议可供参考：

其一，我们认为投资本质上是投资未来，看好未来，在充满不确定性中找到确定性，也是我们一贯的投资理念。

其二，硬科技时代呼啸而来，硬科技投资日渐成为主流。

一是，过去的硬科技企业现金流稳定，长期没有融资需求。临云资本董事长贺庆认为：现在时代发展需要硬科技的支持，环境变化和国家政策的利好，硬科技企业如雨后春笋般冒出头来。资本一批一批涌入硬科技领域，成为促进硬科技高速发展的助推器，在这种战略机遇期，哪个企业能先得到资本的加持，才有更大的可能在竞争中胜出。所以，虽然当下出让一定的股权，但及时的融资背后对企业发展有战略意义。

二是，早年间依靠制度红利，发行溢价较高，估值模型较为乐观的IPO，随着审核制走向注册制，IPO新股发行的全过程更加“规范、透明、可预期”，溢价能力因此减弱，容易产生破发现象。这种破发现象，是我国资本主义市场发展进程中必然要经历的过程，投资机构陷入羊群效应，跟风踩在高点进入是行不通的。投资机构需要有独特的判断能力。

即使当下是硬科技投资的热潮，但在临云资本内部，大家选择项目时往往强调避免扎堆凑热闹，“去伪存真”，尤其在硬科技领域，不仅需要我们理解硬科技技术本身，挖掘硬科技技术所带来的潜在商业价值，还要我们清楚地知道在不同发展阶段能给予被投企业什么样的帮助，从被资本哄抢的各种项目里寻找真正有投资价值的企业，用资本助力那些有可能成为时代价值的引领者的企业。

其三，硬科技项目的投资过程与结果同等重要。

首先，投资者需要大量的知识积累和经验沉淀。硬科技之所以称之为硬科技，是因为其在市场供需上是属于稀缺的一方。硬科技的投资者要对投资领域有着深度认知，仅仅依靠产业背景是不够的，还需要不断学习积累相关知识，体现在与硬科技创业者的对话能力及认知水平方面，投资者的产业性和非产业性影响不太大。

仅仅依靠产业背景是远远不够的：产业背景投资人常常因为在投资项目时纠结过多，导致投资过程充满坎坷。一方面，他们对硬科技的投资期待太高，以广撒网的形式期待某个项目的超额回报。另一方面，他们基于固有的认知体系，会认为硬科技领域短期内行业天花板太低，难以出手。

针对上述问题，临云资本董事长贺庆表示，假的产业投资人多，真的产业投资人少，真正的产业投资人应该有时间、能力、责任来培育和带动产业发展。在投项目时，产业投资人应该从实际出发，适当降低预期，明确自己的诉求，避免期望太高带来落差感。硬科技是长周期、高投入的产业，需要投资人有足够的耐心。对于行业天花板来说，目前硬科技还是处于高速发展期，市场还在不断扩大，判断天花板高低，应该以动态的眼光来看待，天花板的高低伴随着整体产业环境的成熟而增长。

其次，硬科技项目的投资不仅需要有大量的知识和经验积累，关注项目的投资收益也十分重要。随着硬科技项目的去财务化、强产业化的特征显露出来，项目常常遇到回报周期与自身基金存续期间不匹配的情况，而基金LP投资项目关心的是能否赚到钱以及什么时候能分到钱，因此项目退出是否成功至关重要。

临云资本始终肩负的使命是为LP创造价值。在投资项目时，我们会根据LP自身的基金情况来权衡利弊，聚焦于关心他们的特殊要求，是否有产业协同效应等，在基金周期接近末期的时候根据实际情况来评估延期还是提早结束，降低投资失败的风险。

最后，我们再谈谈政策对硬科技项目的影响。这个影响体现在政策对企业的助力，以及如何审时度势的利用好相关政策，平衡被投企业与当地政府的关系上。

发展硬科技，并非一朝一夕，要坚持不懈；同时，也离不开良好的政府政策支持。政府不断出台政策鼓励和帮助硬科技的发展，加速硬科技的发展步伐。但是传统的硬科技企业都是埋头干事的，对政府政策理解不到位，在一些关键情况下容易卡壳的情况。

我们认为，在面对处理政府关系上，投资机构的作用格外重要。临云资本在对政府政策充分研究、分析的前提下，努力充当企业与政府的“润滑油”，以平衡各方面诉求，保障各方的利益为基本准则。

硬科技投资任重道远，我们要坚持长期主义，做难而正确的事。硬科技投资市场并不缺少资金，但可能需要懂硬科技的投资人。临云资本长期坚持在硬科技和新消费领域的投资，用专业的水平，科学的方法分析和判断投资的项目，帮助投资人寻找到最有价值的投资项目，为投资人创造价值。